案例材料
吴某芬等人诉某制药股份有限公司证券虚假陈述责任纠纷
案例摘要
某制药公司于2020年10月16日公告收到证监会陕西监管局《行政处罚决定书》，被认定存在相关年度报告重大遗漏、未披露控股股东及关联方非经营性占用资金等虚假和误导性陈述，受到警告并罚款60万元，实控人及董监高另被罚。 本案争点在于：其一，年度报告重大遗漏与关联交易未披露是否达到证券虚假陈述的构成程度；其二，投资者在实施日至揭露日买入并持有至揭露日时，交易行为与损失之间的因果关系如何认定。
事实梳理
文书记载，某制药公司于2020年10月16日公告收到证监会陕西监管局《行政处罚决定书》，被认定存在相关年度报告重大遗漏、未披露控股股东及关联方非经营性占用资金等虚假和误导性陈述，受到警告并罚款60万元，实控人及董监高另被罚。吴某芬等起诉请求赔偿投资差额、佣金和印花税损失。首案认定构成证券虚假陈述，判赔25005.86元；公司上诉后撤回，一审生效。
争议焦点
本案课堂讨论可聚焦三点：其一，年度报告重大遗漏与关联交易未披露是否达到证券虚假陈述的构成程度；其二，投资者在实施日至揭露日买入并持有至揭露日时，交易行为与损失之间的因果关系如何认定；其三，差额损失中市场系统风险扣除比例的计算方法及可核对性。
裁判说理与法院结论会在完成第三步写作后开放对照。
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